ตลาดวัตถุดิบปุ๋ยโลกในช่วงปลายเดือนกันยายน 2569 ยังคงมีทิศทางแตกต่างกันตามชนิดของผลิตภัณฑ์ โดย กลุ่มไนโตรเจน โดยเฉพาะ Urea และ Ammonium Sulphate (Amsul) ยังคงแข็งแรง จากข้อจำกัดด้านอุปทานและการส่งออก ขณะที่ DAP/MAP ยังมีราคาอยู่ในระดับสูง แต่กำลังเผชิญแรงกดดันจากความสามารถในการซื้อและความต้องการที่ชะลอตัว ส่วน MOP มีปัจจัยพื้นฐานอ่อนที่สุดในกลุ่มวัตถุดิบปุ๋ยหลัก จากระดับสินค้าคงคลังที่สูงและอุปสงค์ที่ยังไม่แข็งแรง

ปัจจัยเสี่ยงสำคัญยังอยู่ที่ สถานการณ์การขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซและความพร้อมของอุปทานจากตะวันออกกลางและจีน ขณะที่ราคากำมะถันในระดับสูงยังเป็นปัจจัยช่วยพยุงต้นทุนของตลาดฟอสเฟต

ในช่วง 60 วันข้างหน้า ตลาดจึงยังมีแนวโน้มผันผวน โดยกลุ่มไนโตรเจนมีความเสี่ยงด้านราคาขาขึ้นมากที่สุด ขณะที่ MOP มีแรงกดดันด้านราคาขาลงชัดเจนกว่า

ตลาดยูเรียยังคงแข็งแรง โดยราคาได้รับแรงสนับสนุนจากข้อจำกัดด้านอุปทานจากตะวันออกกลาง เนื่องจากปัญหาการขนส่งผ่าน ช่องแคบฮอร์มุซ ยังไม่คลี่คลายเต็มที่ อย่างไรก็ตาม จุดเปลี่ยนที่สำคัญคือ จีนเริ่มมีบทบาทมากขึ้นในฐานะแหล่งอุปทานเพิ่มเติม (Swing Supplier) และช่วยทดแทนอุปทานบางส่วนที่หายไปจากตะวันออกกลาง ซึ่งอาจช่วยจำกัดการปรับขึ้นของราคาอย่างรุนแรง ด้านอุปสงค์ อินเดียยังเป็นผู้ซื้อรายสำคัญ ขณะที่บราซิลกำลังเข้าสู่ช่วงฤดูกาลนำเข้า ส่งผลให้ความต้องการโดยรวมยังช่วยพยุงตลาด

สำหรับประเทศไทย ความต้องการเริ่มปรับดีขึ้นจากการเติมสินค้าคงคลัง ขณะที่ต้นทุนการผลิตในยุโรปยังได้รับแรงกดดันจากราคาก๊าซที่สูง

ความเสี่ยงด้านขาขึ้นยังอยู่ที่สถานการณ์ฮอร์มุช ขณะที่การส่งออกเพิ่มเติมจากจีนอาจช่วยจำกัดการปรับขึ้นของราคา อย่างไรก็ตาม ความต้องการตามฤดูกาลจากอินเดีย บราซิล และตลาดอื่นยังมีแนวโน้มช่วยพยุงตลาด

ตลาด Amsul มีความตึงตัวเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะจาก ปริมาณสินค้าส่งออกของจีนที่มีข้อจำกัดมากขึ้น ขณะที่จีนยังคงเป็นแหล่งอุปทานหลักของเอเชียตะวันออกเฉียงใต้

เมื่อเทียบกับยูเรีย Amsul มีความยืดหยุ่นในการหาแหล่งอุปทานอื่นมาทดแทนจีนได้น้อยกว่า จึงทำให้ตลาดมีความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงของนโยบายและปริมาณส่งออกจากจีนมากขึ้น

นอกจากนี้ การจัดสรรปริมาณส่งออกและความล่าช้าในการขนส่งยังเพิ่มความไม่แน่นอนให้กับตลาด

หากปริมาณส่งออกจากจีนยังจำกัด และความต้องการในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ปรับตัวดีขึ้น ราคา Amsul มีโอกาสแข็งแรงขึ้นต่อ ขณะที่โอกาสปรับลดลงอย่างมีนัยสำคัญยังค่อนข้างจำกัด เว้นแต่จีนจะเพิ่มปริมาณส่งออกอย่างชัดเจน

ตลาดฟอสเฟตอยู่ในภาวะที่ค่อนข้างแตกต่างจากไนโตรเจน กล่าวคือ อุปทานยังตึงตัวและต้นทุนการผลิตยังสูง แต่ผู้ซื้อเริ่มไม่ยอมรับราคาที่สูงขึ้น

ต้นทุนวัตถุดิบ โดยเฉพาะ กำมะถัน (Sulfur) ยังคงอยู่ในระดับสูงและเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยพยุงต้นทุนการผลิต DAP/MAP ขณะที่ราคาปุ๋ยสำเร็จรูปที่สูงเริ่มส่งผลต่อความสามารถในการซื้อและทำให้ความต้องการชะลอตัว

จึงเกิดภาวะที่ อุปทานค่อนข้างตึงตัว แต่ผู้ซื้อมีความระมัดระวังมากขึ้นในการรับราคาที่สูง

ความต้องการซื้อในอินเดียยังค่อนข้างจำกัด ขณะที่การส่งออก DAP จากจีนมีแนวโน้มอยู่ในระดับต่ำ ส่วนบราซิลยังมีความต้องการ MAP ค่อนข้างอ่อน

ข้อจำกัดด้านอุปทานและต้นทุนวัตถุดิบที่สูงมีแนวโน้มช่วยป้องกันไม่ให้ราคาลดลงอย่างรุนแรง แต่ความสามารถในการซื้อที่ลดลงอาจจำกัดการปรับขึ้นเพิ่มเติม หากความต้องการยังอ่อน DAP/MAP มีโอกาสค่อย ๆ อ่อนตัวลง

MOP เป็นกลุ่มที่มี ปัจจัยพื้นฐานอ่อนที่สุดในตลาดวัตถุดิบปุ๋ยหลัก โดยจีนมีอุปทานส่วนเกินในระดับสูง หลังจากนำเข้าเพิ่มขึ้นอย่างมาก ขณะที่ความต้องการทั่วโลก โดยเฉพาะจากผู้ผลิต NPK ยังไม่แข็งแรง

แม้ปัญหาโลจิสติกส์ในรัสเซียและการซ่อมบำรุงของ Uralkali จะช่วยพยุงตลาดบางส่วน แต่ยังไม่เพียงพอที่จะหักล้างแรงกดดันจากระดับสินค้าคงคลังที่สูง

จีนมีการนำเข้า MOP ในช่วงเดือนมกราคม-สิงหาคมรวม 11.53 ล้านตัน เพิ่มขึ้น 50% จากปีก่อน และมีสินค้าคงคลังประมาณ 3.8 ล้านตัน ซึ่งเป็นแรงกดดันสำคัญต่อราคาในระยะสั้น ขณะที่ความต้องการในประเทศไทยเริ่มชะลอตัว

ระดับสินค้าคงคลังของจีนที่สูง ความต้องการจากผู้ผลิต NPK ที่อ่อน และอุปทานโลกที่ค่อนข้างเพียงพอ มีแนวโน้มกดดันราคาต่อไป แม้ปัญหาด้านโลจิสติกส์อาจช่วยสร้างฐานรองรับราคาเป็นระยะ

สำหรับประเทศไทย สถานการณ์ล่าสุดสะท้อนว่า ความเสี่ยงด้านต้นทุนยังคงกระจุกตัวอยู่ในกลุ่มไนโตรเจน โดยเฉพาะ Urea และ Amsul ขณะที่ DAP/MAP แม้จะมีราคาสูง แต่แรงซื้อที่ชะลอตัวเริ่มช่วยจำกัดโอกาสในการปรับขึ้นเพิ่มเติม

ในส่วนของยูเรีย การที่จีนเพิ่มบทบาทในฐานะแหล่งอุปทานทางเลือกถือเป็นปัจจัยสำคัญสำหรับตลาดเอเชีย หากจีนสามารถส่งออกได้เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง จะช่วยลดผลกระทบจากข้อจำกัดด้านอุปทานของตะวันออกกลางได้บางส่วน

สำหรับ DAP ต้นทุนกำมะถันที่สูงยังทำให้โอกาสที่ราคาจะลดลงอย่างรวดเร็วมีจำกัด ขณะที่ราคา Bulk DAP ในประเทศไทยอยู่ที่ประมาณ 32,500-33,000 บาท/ตัน ex-warehouse ตามข้อมูลตลาดล่าสุด

ในทางกลับกัน MOP มีทิศทางที่เอื้อต่อต้นทุนมากกว่าวัตถุดิบชนิดอื่น โดยราคา Granular MOP ในประเทศไทยอยู่ที่ประมาณ 13,800-14,100 บาท/ตัน ex-warehouse และความต้องการกำลังชะลอตัว

อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงของราคาวัตถุดิบในตลาดโลก ไม่ได้สะท้อนมายังราคาปุ๋ยสำเร็จรูปในประเทศไทยโดยทันที เนื่องจากยังต้องพิจารณาอัตราแลกเปลี่ยน ค่าระวางเรือ ต้นทุนโลจิสติกส์ ระยะเวลาการนำเข้า ต้นทุนสินค้าคงคลัง และสัดส่วนวัตถุดิบของปุ๋ยแต่ละสูตรร่วมกัน

สินค้าคงคลังสูง โดยเฉพาะในจีน ประกอบกับความต้องการที่อ่อน เป็นแรงกดดันต่อราคาชัดเจนที่สุด ในช่วง 60 วันข้างหน้า ประเด็นที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด ได้แก่ สถานการณ์ช่องแคบฮอร์มุซ ปริมาณส่งออกจากจีน ราคากำมะถัน ความต้องการตามฤดูกาลของอินเดียและบราซิล รวมถึงระดับสินค้าคงคลังของจีน ภาพรวมจึงยังไม่ใช่ภาวะที่ราคาปุ๋ยทุกชนิดจะปรับขึ้นหรือลงพร้อมกัน แต่เป็นตลาดที่จำเป็นต้อง ติดตามเป็นรายวัตถุดิบ โดยกลุ่มไนโตรเจนยังมีความเสี่ยงด้านราคาขาขึ้น ขณะที่โพแทชมีแรงกดดันด้านขาลงชัดเจนกว่าในช่วง 1-2 เดือนข้างหน้า